3622洋華

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🌟洋華(3622) – 20230421法說會【華南永昌memo】

1. 洋華(3622) 2022Q4營收3.15億元，QoQ -8%，YoY -14.8%。毛利 0.91億元。營益 0.41億元。業外 0.12億元。稅前淨利 0.53億元。本期淨利 0.43億元。EPS 0.26元。股本 15.1億元。
2. 2022Q3營收3.41億元。毛利 0.86億元。營益 0.35億元。業外 2.05億元。稅前淨利 2.4億元。本期淨利 2.4億元。EPS 1.54元。股本 15.1億元。
3. 2021Q4營收3.69億元。毛利 0.76億元。營益 0.15億元。業外 0.31億元。稅前淨利 0.46億元。本期淨利 0.88億元。EPS 0.58元。股本 15.1億元。
4. 2022年營收15.46億元，YoY 7%。毛利 4.08億元。營益 2.01億元。業外 2.49億元。稅前淨利 4.5億元。本期淨利 4.34億元。EPS 2.75元。股本 15.1億元。
5. 2021年營收14.49億元。毛利 2.81億元。營益 0.54億元。業外 2.1億元。稅前淨利 2.64億元。本期淨利 2.96億元。EPS 1.85元。股本 15.1億元。
6. 2022Q4~2023Q1光電事業部營業額約2000多萬元，與之前2022年4~5月份相比較營業額約1億多元落差較大，原因為何？
7. 2022H1光電事業部營業額比較於2022Q4或是2023Q1，主要原因是在疫情解封過後，整個運動器材的市場銷售量大幅下降，終端庫存相對增加需要時間持續來消化，導致光電事業部產品在2022Q4~2023Q1期間受到巨大的影響。
8. 預估2023年光電事業部，電子產品這塊，整個從上游到終端，整個庫存的問題到消化的時間，整個營收還是會受到終端客戶那邊庫存消化的狀況，因此會相較保守。
9. 基電部分的儲能，與儲能設備的關聯性較大。儲能設備必些要用一個配件去做連接，今年基電部門以綠能的配線為主要，需求不管是太陽能或是風電部分，還是有相對的需求。在基電部門來說，年年都是成長，預期今年數量持續成長樂觀，要看台電電力需求。基建部門能見度大約可抓1年時間，除非是台電工程有延遲，如土木工程、大風、大雨、颱風等因素造成延遲，後面的電線電纜工程也會被延遲。以目前來看，台灣今年到明年的電力需求應該會緊繃，目前電信站的訂單都很不錯，重要的零組件供應商也相對受惠。
10. 基電部分主要的材料是一個絕緣材料，也有用銅環，因為高壓的電纜線要接在一起的時候，需要一個絕緣夾，或是到電廠終端時有一個接續夾，做這些接續夾的絕緣與電線的街頭端的絕緣材料。這會跟材料的品質，與製造的品質，會有很大的關連性，這部分洋華做得非常好。
11. 光電事業部，今年下半年到Q3，看起來相對的保守。預估2023Q4有機會成長，主要還是要看整個市場在去化庫存的進度是否有如預期，所以目前還沒有辦法看到是短期還是長期的翻轉，這個還需要在觀察中。
12. 今年董事會已經通過，會加大投資2億元的部位，會看是否有好的標的來投資。
13. 基電部分，去年有做一個遷廠與擴廠的投資，今年會漸漸看到成效，目前產能從去年下年就開始增加基電部分產能，所以製造出來產品的比例會比較多一點，也會促使基電部門營收也會成長。
14. 2023年光電產品出貨量比重：工控、醫療佔比較高、運動器材佔比會減少、車載部分佔比會增加、以及電子紙相關貼合的產品佔比會成長。
15. 2023年產品出貨量比重：基電部分相較光電部分佔比會提高。
16. 2022年光電產品出貨量比重：消費型佔比15%、非消費型佔比85%(運動器材佔50%、工控醫療佔33%、車載佔2%)。
17. 2023年新產品為電子紙相關貼合的產品，主要是在中大尺寸產品，由13.3”到42”產品都有。黑白或是彩色的電子紙產品都有，室內或是戶外貼合組裝的產品都有，洋華已投入開發電子紙相關產品，已有2~3年的時間。整個市場在中大尺寸的電子紙產品使用與需求，開始逐漸發酵，所以今年開始會有些許部分的營收貢獻，但是量的起來，還需要一段時間。之前沒有提這塊，是因為還在與相關廠商做開發的階段。持續開發新的客戶。
18. 毛利部分，估計Q1是電子業淡季，今年的基電獲利貢獻度較高為兩倍，所以Q1的獲利會較好，產品的毛利貢獻跟去年Q1比較沒有必較差。
19. 光電產品，洋華的觸控面板是屬於外掛式，所以不論是LCD或是Micro LED顯示器都可以搭配。這幾年也陸續開發新的應用，如車載觸控應用，或是加熱器按鈕的部分，或是電子紙貼合組裝的部分。洋華去年也有針對車用的AR玻璃的工藝製程，也做了設備的精進。
20. 股息的配發較往年保守，保留這麼多現金，作一些投資與設備的投資，因為現在是光電產業轉折關鍵點。
21. 基電部分，去年廠房有擴建，今年預期每季營業額不到2億元，由於材料物料不斷的上漲。
22. 電子紙部份，洋華目前是以中大尺寸產品的貼合組裝與開發生產，以前主要是室內的應用，現在有越來越多室外的應用，預期未來幾年此項目表現應該會不錯。電子紙部份，洋華與振曜的關係也可能是合作或競爭，兩家沒有辦法直接做比較。
23. 今年資本支出，光電約5500萬元，基電約2500萬元，太陽能約1.3億元。
24. 未來太陽能售電約950KW，看今年是否有機會完工。

【華南永昌memo】