1529樂事綠能

法說重點摘要Memo

樂事綠能 (1529 TT)

🌟重點摘要

1. 電機事業群獲台電變壓器訂單，管理層預估2023年事業群營收將自2022年之1億元成長至3億元。
2. 國內電機產業為寡佔市場，樂事綠能預計將取得台電強韌電網計畫之標案份額。
3. 樂事綠能由承包太陽能電廠EPC工程轉型自建太陽能電廠，2023年累積建置量將成長30%。

🌟結論
我們看好在台電強韌電網計畫帶動下，樂事綠能2024年電機事業群之訂單將存上修空間。

💎1Q23營運成果，台電訂單帶動電機事業群營收年增529%，毛利率年減

1. 毛利率為21.6%，季減12.7個百分點、年減15.5個百分點，係因電機事業群營收年增529%
2. 電機事業群營收佔比由2022年之36.8%上升至1Q23之56.0%
3. 能源事業群營收佔比由2022年之56.5%下降至1Q23之21.8%

💎電機事業群，預計2023年營收將自2022年之1億元成長至3億元

1. 毛利率為10-15%
2. 2022年初獲得台電亭置式變壓器將近3億元訂單，出貨集中於2023年
3. 2022年事業群營收1億元，預計2023年台電訂單帶動下可達3億元
4. 管理層預估若2023年仍有標得大標案，2024年營收將持續成長

💎強韌電網，樂事綠能將取得台電標案份額

1. 樂事綠能相關產品為配電盤、變壓器、串聯電抗器與GIS，其中GIS為23kV規格，正待台電認證
2. 2022年之台電亭置式變壓器標案亦屬強韌電網計畫，未來尚有相關之設備標案待投標
3. 電機產業為寡佔市場，上市櫃廠商皆能夠取得台電之標案，而樂事綠能為老牌重電廠商，產品品質與穩定性為其競爭力

💎自建太陽能電廠，預計2023年底累積建置量將成長30%，達40.7MW

1. 毛利率最高，為30-40%
2. 售電收入約為1MW貢獻500-600萬元營收，2022年售電收入為1.2億元，營收佔比已達42%
3. 太陽能電廠自建，銀行融資多為70-80%，需準備20-30%自備款，資金壓力較EPC工程高
4. 目前已商轉售電31.3MW，建置中9.4MW預計2023年底可建置完成，累積建置量達40.7MW

💎太陽能EPC工程，預計2023年較無明顯營收成長

1. 毛利率最低，小於5%
2. 2017-2018年EPC工程數量最多，主要與中租合作
3. 由EPC工程轉型為自建電廠，預估2023年工程收入較無明顯成長
4. 太陽能EPC工程相對於自建電廠，優點為較無資金壓力、且營收較快認列