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20230518_鐿鈦(4163)法說會memo
公司簡介
- 鐿鈦公司於2004年成立，營運總部位於台中市精密機械科技創新園區，聘有771名員工。早期為生產精密扣件生產廠，現逐步轉型為高端精密金屬產品製造；目前專注於醫療器材產品製造，擁有多年替國際級醫療大廠代工之經驗及技術，為國內微創手術器械關鍵零組件之領導廠商。
轉投資 - 在美國有一家子公司 Aoltec Int’l Inc(持股100%)，主要提供美洲地區的物流、配銷、倉儲及售後服務，就近服務重要客戶。
- 在香港也有一家100%投資的子公司(Ever Golden)負責採購，但近期採購量減少，最近都鐿鈦自行採購。
- 2018年11月分割出子公司瑞鈦(持股79.8%)，微創脊椎手術導航系統，2021年開始有一點營收，但仍屬於虧損
- 2010年成立台微醫(持股27.4%)，於竹北生醫園區，由工研院 spin off，主要營業項目為：脊椎融合手術、脊椎壓迫性骨折融合手術、骨水泥等產品，2021年已興櫃。
- 中部有投資一家骨科醫材製造與銷售公司，持股只有2%。
主要產品與業績 - 1Q23營收6.63億元，YoY+29%。
- 營收成長與疫後市場回溫、新專案成長有關，疫情期間植入物成長最顯著。獲利與製程優化、台幣貶值有關。
- 毛利率：醫材與微波開關為35-40%；扣件25%。
- 產品銷售比例醫材80%、扣件15%、微波開關5%。
產品的應用 - 微創時在病人身上穿刺 1-3孔洞，讓照明設備及器械進入人體，鐿鈦生產相關器械，傷口小，恢復期短在歐美普遍。
- 公司亦跨足骨科(如骨釘、骨板、脊椎融合器) 牙科醫材(牙釘、植牙週邊商品) 骨粉等。
醫材產品 - OEM代工起家，與龍頭大廠合作30年，第1項產品為穿刺刀，目前仍在出貨，生命週期長。
- 配合客戶早期開發，微波能量的微創器械(ODM)
- 與醫生及工研院產學合作–>手術導航定位系統→瑞鈦
精密扣件 - 電子、汽車、建築及鎖業。
- 美國商辦鎖件與德國汽車廠是主要客戶。
- 接高附加價值訂單。
- 多餘產能幫其他事業處加工。
- 毛利率25%以上在業界是高水準
- 每年研發支出10%以上
微波開關 - 利基型產品，應用於 CT、MRI、國防(訊號檢測設備)、手機等。
財務 - 2021-2022年蓋新廠所以資本支出增加，會稍微影響現金股利配發。
Q&A - 2Q23展望？
醫材還是看長期趨勢，最近醫材大廠有出現裁員潮，認為會慢慢回溫，預估整年來看YoY+10-15%，下半年成長動能來自新產品及其他科別產品貢獻。 - 公司占J&J供貨比例下降？
其他客戶占比提升，因基期原因，大客戶占比會被稀釋。 - 主要客戶？
不方便透露，但積極爭取新專案，預估未來3-5年還會繼續成長。 - 產品利基點？
專注臨床醫療領域，植入物及微創手術需求持續成長，另外也再開發心臟科及婦科領域。 - 醫療大廠 Medtronic合作狀況？
爭取新專案中，新專案不低於3年，最快今年下半年會有新案子出來。 - 認證中新產品？
持續送認證中，產品多元，微創、心臟科、婦科以及植入物都有。 - 新廠進度？
需要查廠認證，新設備交期較長，約需8-12個月，2024起營收會逐步貢獻，2025-26年進入高速成長期。 - 自有代工比例
代工為主，自有品牌少。 - 新廠折舊？
折舊一年增加 3,500萬。
新產能營收規模？
今年年底稼動率達合理水位(80%)，受客人驗證速度影響，逐步增加中，明年預估成長10%。2024年會比較完整。 - 1Q23毛利率好？
心臟科產品、植入物占比增加帶動毛利率提升。 - 2022年骨科及牙科成長原因？
為非必要性產品會受疫情影響，美國解封後需求加溫。 - 產品成長動能？
新品帶動成長，2025-2026年機器人手術新產品上市，有望帶動成長。 - 2Q23毛利率？
目標是維持，總經環境不好，通膨造成成本上升及工資提高，目標持平。 - 銷售地區占比？
美國為主、歐洲較少。 - 費用率guidance？
全年22%-25%。 - 毛利率優於預期？
台幣貶值，匯率影響。 - 今年產品別營收比重？
期望醫材維持高檔，65-70%。 - 產能利用率？
精科廠產能不夠用，所以蓋中科新廠。 - 4Q22費用率大增？
績效獎金，預估整年22-25%，費用下降不見得好，參展銷售費用與營收有關。 - 新產品毛利率？
新產品有學習曲線，毛利可能不如既有產品。 - 營運展望？
2H23可能需要清庫存，客戶會進行庫存管理，預料產品成長幅度會放緩。 - 下一波擴產計畫？
新設備採購交期長，新設備進駐約半年為1期。
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