4746台燿

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台耀(4746)-20230901【華南永昌memo】

1. 台耀化學於2023/7月營收23.6億台幣，較去年同期成長17%。其中，膽固醇磷酸鹽8.3億台幣，YOY+19%，維他命D衍生物4.97億台幣，YOY+38%，由於客戶訂單遞延，預期這些訂單將在下半年補回。隨著COVID-19疫情的影響，呼吸道藥物的銷售也呈現成長趨勢，營收2.63億台幣，YOY+61%，抗癌活性成份1.17億台幣，YOY+110%；類固醇營收0.33億台幣，YOY+68%。
2. 三大核心業務包括學名藥API、針劑，以及CDMO(涵蓋ADC與peptide)。奈米化的眼藥水在美國已成功獲得授權，並與心誠美(HC med)進行醫療器材的合作。
3. 3Q23計劃啟動膽固醇磷酸鹽新產能，預計將帶來更大的市場份額。在原料藥領域，公司已成功進入原廠供應鏈，並在7月達到68%的年增率。
4. CDMO領域發展迅速，尤其是在ADC與peptide的服務。公司已與包括美國、中國和台灣在內的多家客戶建立策略聯盟，peptide產品已建立合成實驗室4Q23導入微波加速反應器，以加快製程開發速度。引進連續式微流反應器， 4Q23進行API產品放大生產。
5. 在針劑產線方面，公司已完成多次查廠，並預計在2024年獲得台灣的認證，以及在2025年獲得美國的認證。隨著COVID-19疫情的影響，細胞毒性產線的進度相對較快，而一般產線則較為緩慢。預計未來針劑產線的營收將持續成長。
6. 自有針劑產品Eribulin Injectable(全球USD 3.7億元市場，美國市場 USD 1.3 億元，台灣市場 NTD 4.5 億元)，歐洲及其他區域授權預計2023年內完成，第二項針劑產品各區域市場授權進行中。
7. 台康基本面長遠看是好的，7月為止僅賣10張台康，總共也只賣10張。
8. 膽固醇磷酸鹽成長來自其他地區，目前還沒出貨中國，擴充是因為需求成長，也才有多餘產能給中國，擴產幅度約30%。訂單比較好是因為學名藥超過原廠藥市占率，新產能還在試車，4Q23將開出。
9. 2024年peptide、ADC資本支出約3億台幣以內。
10. 台新藥的眼藥(APP13007)已經走完臨床，等待明年4月查廠；大陸授權遠大製藥，已經拿到臨床許可，美國授權Eyenovia。預計2024年初送件。根據台新藥公告，授權合約除簽約金、發展里程碑以及未來銷售里程碑等合計整體達到8600萬美元（約新台幣27.5億元）。

【華南永昌memo】